昨日市场回顾

现货黄金盘中一度逼近3300美元关口，随后持续拉升，最高触及3349.1美元/盎司，截至目前，黄金报价3334.09。

关税—消息人士：印度和美国有望在月底前达成一项

临时贸易协议、美墨接近就钢铁进口关税达成协议。

特朗普：洛杉矶骚乱事件是“外国入侵”。美法官驳回加州有关立即阻止特朗普政府向该州派兵的请求。

俄驻美大使：俄美新一轮会谈将于近期在莫斯科举行。英国等五国宣布制裁2名以色列极右翼部长。

白宫辟谣财长贝森特是下一届美联储主席人选。

机构观点汇总

富国银行中期展望黄金：回调或是布局良机，2026年目标价上看3X00

我们认为，大宗商品价格的大幅回调为今年晚些时候乃至2026年经济环境的改善创造了极具吸引力的布局机会。我们预计2025年晚些时候美国经济状况的改善将推动大宗商品需求增长，尤其是在周期性敏感领域。贵金属将受益于持续的地缘政治冲突和持续的经济不确定性，预计金价将在2026年创下历史新高。我们建议投资者将资金转向可能受益于宏观环境改善的行业，例如能源或贵金属。

过去几个月经济政策的快速变化扰乱了投资者和资本市场。除了重塑全球贸易秩序的复杂性之外，我们对挥之不去的地缘政治紧张局势仍保持谨慎。自2024年大选以来，美国经济政策的不确定性不断升级，目前紧张程度已超过2020-2021年疫情高峰时期的水平。我们认为，经济不确定性和地缘政治紧张局势将继续推动私人投资者和全球央行持续购买黄金，直至2026年。美国短期利率下降和美元温和反弹应该会强化贵金属的上涨趋势。

然而，投资者对贵金属上涨的乐观情绪已达到历史上伴随大幅回调的水平。我们倾向于耐心等待价格下跌时买入。建议投资者关注优质资产而非投机性资产，并通过贵金属等大宗商品实现持仓多元化。我们预计到今年年底，金价将小幅回落至3000-3200美元的区间，之后预计到2026年底，金价将升至3600美元的高点。

分析师Brucepower：黄金反弹屡次碰壁，20日均线支撑能否避免“探底”的宿命

周二，现货黄金连续第二天成功在20日MA附近获得支撑。然而，尽管当日一度突破高点至3349美元，并且周二形成了更高的日内低点和更高的高点，但趋势线附近的阻力依然清晰可见。同时，由于昨日收盘价未能收于周一高点3338美元之上，这被视为弱势行情的延续。

技术面来看，自上周五看跌趋势线被突破后，黄金价格持续面临下行压力。一旦此前动态支撑线转变为阻力，当前的看跌趋势（目前为短期回调）可能将延续。鉴于黄金已连续两天在20日均线附近获得支撑，跌破该线可能会发出早期看跌信号。目前，20日MA位于3303美元附近，但更重要的支撑位于周一低点3293美元。

如果金价跌破周一低点，可能会迅速跌向50日MA（目前位于3265美元）附近需求支撑。值得注意的是，此前黄金的两次下跌最终都在50日均线附近找到支撑并反弹。如果50日均线未能扭转市场情绪，更下方的潜在支撑将出现在3245美元（C点）的阶段性低点。

上行方面，突破周二高点将发出短期看涨信号，但上方稍高的趋势线附近仍存在潜在阻力。只有价格持续突破上周五高点3375美元，才能发出比仅仅收复趋势线更明确的强势信号。当然，持续站稳趋势线上方本身也将是强劲的多头信号。

分析师PhaedrosPantelides：通胀数据符合预期或给黄金施加下行压力，但跌破...之前整体震荡格局不改

中美贸易代表团周一在伦敦会晤，以讨论双方就《日内瓦贸易协定》存在的公开分歧，此前双方谈判进展一度停滞。不过白宫今日表示双方谈判进展顺利，我们对美中贸易关系持续回暖持谨慎乐观态度。但这反过来可能会给黄金施加下行压力，因为市场对全球经济状况的担忧可能开始缓解。然而，如果谈判破裂，则有可能会重新推升黄金。在我们看来，即使看到谈判继续进行并达成一些加强两国合作的协议，我们也不会感到意外；但要让我们相信两国愿意携手向前，我们需要看到实质性进展才能确信它们已经化解了众所周知的矛盾。

此外，我们希望投资者对明晚公布的美国5月CPI数据投入更多关注，目前的市场预期为美国整体CPI以及核心CPI的月率和年率都将呈现温和上涨的态势。因此，如果CPI数据符合预期，则意味着美国通胀压力加速，或将导致美联储在短期内继续采取观望立场。而这又会反过来支撑美元，令金价承压。但若CPI数据未能显示通胀压力加速，则可能产生相反效果，拖累美元的同时可能支撑金价。

技术面显示，黄金此前的反弹未能企稳在我们预设的阻力位3385美元上方，重新回到了熟悉的盘整区间。有鉴于此，我们认为其短期内将延续盘整格局。我们做出这一预测的依据如下：黄金此前跌破了始于5月15日的上升趋势线，并且14日RSI目前仍保持在50轴附近，暗示市场情绪偏向中性。所以，除非黄金在3240-3385美元之间做出方向抉择，否则我们对其保持盘整的观点不会发生变化。上行方面，在黄金确认突破3385美元的阻力之后，下一个目标将位于历史高位3500美元。但若下破3240美元，空头目标将瞄准3115美元。

分析师FawadRazaqzada：黄金的下行空间不小，但空头对市场的掌控力似乎不足？

尽管白银在上周实现突破，达到自2012年以来的最高水平。而黄金却一反常态，表现远逊色于白银且未能重返3400美元关口之上。此外，我们在近期还看到其他贵金属出现大幅波动，包括钯金，尤其是铂金。其上涨原因是据报道珠宝需求增加（作为更实惠的黄金替代品），且该金属供应萎缩。

不过黄金在经历了连续两日下跌之后，于今日欧盘时段重新上涨。需要注意的是，重大的看跌反转信号尚未出现，但金价自4月创下历史新高之后已经保持了近两个月的盘整，表明下行风险正在上升。若从技术面观察，我对于黄金的预测可能转向中性甚至略微偏向看跌，特别是若市场风险偏好进一步好转的情况下。当然，不可否认的是当前黄金任何疲软的迹象均不意味着长期牛市趋势结束，至少上周至今黄金均守在关键的3300美元关口上方。但若确认下破，情况或许会变得更有意思，因为该关口之下直至趋势线所处的3200美元我都找不到任何靠谱的支撑。换言之，黄金确认下破3300美元后，短期内或面临100美元的下行空间。此后的焦点位于5月低点3120美元。其下方直至3000美元整数关口，中间可参考的支撑位置不多。

但在对未来广阔的下行空间感到过于兴奋之前，我必须给空头泼冷水。因为黄金的整体技术面仍偏向看涨，因此现阶段不应该直接排除其重新上涨的可能。重点关注上方关键点位所带来的阻力，若能突破，则意味着空头对于市场的掌控力不足。首个需要关注的阻力位于3340美元-3345美元，这是上周中期的低点附近，曾经的支撑在下破之后已转化成技术阻力。然后是3400美元关口，最后则是3430美元。

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