金价周五上涨，因美元走软以及地缘政治和经济的持续不确定性提振了对避险黄金的需求，现货金上涨0.4%，至每盎司3353.25美元，前一交易日下跌1.1%。美国期金也上涨了0.4%，至3359.70美元。本周金价基本持稳于3350美元/盎司附近。

本周黄金市场基本面回顾

一、美联储政策分歧引发市场博弈

美联储官员对货币政策的表态存在明显分歧。美联储理事克里斯托弗·沃勒倾向于7月直接降息25个基点，担忧经济放缓和就业市场疲软。而旧金山联储主席戴利则认为2025年内降息两次是“合理的”，但警惕过度收紧政策对就业市场的打击。相反，美联储理事库格勒则更偏鹰派，认为近期关税传导至消费者物价，应继续维持高利率，暂时不宜降息。分歧的存在使市场预期摇摆不定，黄金陷入盘整。

二、美联储当前的货币政策正处于关键转折点

最新数据显示，6月美国CPI通胀率从5月的2.4%上升至2.7%，超出市场预期，核心CPI（剔除食品和能源）则攀升至2.8%。这一趋势表明，通胀压力正在从疫情后的回落期转向新的上行周期。知名机构分析指出，通胀的广度正在扩大，近半数商品价格的年化涨幅达到5%以上，较1月翻倍。这种现象部分归因于特朗普上台后迅速推行的关税政策。尽管关税的直接价格效应理论上为一次性冲击，但当前美国经济增长高于趋势水平、劳动力市场依然紧张的背景下，价格上行压力可能更具持续性。

三、特朗普的关税言论为市场增添了额外的复杂性

他近期对美联储施压，要求大幅降息以降低联邦赤字的融资成本，但美联储的任务是稳定通胀而非配合财政政策。市场一度因特朗普可能更换美联储主席的传言而波动，导致美债收益率短线跳升，美元指数承压。尽管如此，美联储的政策展望并未因此发生根本性变化，7月会议维持利率不变的概率接近100%。市场焦点转向9月会议，投资者预计届时可能出现25个基点的降息，但最新通胀数据已将这一概率从高位拉低至接近50%。俄乌局势的持续紧张及全球供应链的不确定性进一步推高了避险情绪，现货黄金因此受益。关税政策对进口商品价格的推升作用尚未完全显现，知名机构预计未来数月其影响将逐步体现在经济数据中。这意味着，黄金作为抗通胀和避险资产的吸引力可能继续增强，而美元则可能因美联储的谨慎态度和外部不确定性面临短期压力。

下周黄金市场重点事件展望

澳大利亚储备银行将于周二公布最新决议纪要

周二美联储主席鲍威尔将在美联储主办的一场会议上发表讲话

周三6月成屋销售数据

周四7月标普全球初步采购经理人指数

欧洲央行将于周四召开货币政策会议

（编辑：书瑶）

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