昨日市场回顾

由于美联储（Fed）可能在9月降息，黄金从3330美元附近的多日低点反弹后反弹。截至目前，黄金报价3344.85。

美国7月未季调CPI年率与上月持平，录得2.7%;7月未季调核心CPI年率升至五个月高位，录得3.1%。数据公布后，交易员加大美联储9月降息的押注。

特朗普：美联储主席鲍威尔现在必须降息，考虑允许对鲍威尔提起重大诉讼；关税并未引发通胀或给国家带来其他问题，消费者甚至没有支付这些关税。

美国财长贝森特：美联储应考虑在9月降息50个基点。

特朗普提名的劳工统计局长人选安东尼提议暂停发布月度就业报告。

美联储理事提名人米兰：很高兴看到通胀表现良好。提名能否在9月会议之前通过取决于参议院。

里士满联储主席巴尔金：可能会看到通胀和失业率方面的压力，两者的平衡尚不明确；堪萨斯联储主席施密德：关税对通胀影响有限，这是维持政策不变的理由，而不是降息的机会。

前美联储官员布拉德：上周与美国财长贝森特进行了交谈，很乐意按照贝森特的意愿行事。如果被提名，将接受美联储主席一职。

美国财政部最新数据显示，美债总额首次超过37万亿美元。

特朗普将参加周三的乌克兰问题线上会谈；泽连斯基称其将与普京和特朗普会晤，但时间尚不明确。

白宫：俄美峰会将是双边形式，不会有第三方。特朗普未来或有访俄计划。

机构观点汇总

分析师ChristianBorjonValencia：美联储降息概率飙升，黄金需要突破...防线才能持续回升

周二晚上公布的美国7月整体CPI年率低于市场预期，增加了美联储在九月降息的可能性，但是剔除高波动性项目的核心CPI年率则跃升至3.1%，暗示通胀回落进展不顺。而现货黄金在数据公布之后一度跌至3331美元，但市场情绪受到特朗普再次抨击美联储独立性的言论支撑，从低位反弹并刷新日高至3359.12美元，最终收涨0.2%。

此外，特朗普提名的美国劳工统计局局长候选人EJAntoni建议暂停发布月度非农就业数据，改为季度发布，理由是现行统计方法和模型存在“根本性缺陷”。

本周美国经济数据密集，除生产者价格指数（PPI）外，还将公布初请失业金人数、零售销售（预计7月环比降至0.5%）、以及密歇根大学消费者信心指数初值（预计升至62）。

美元指数（DXY）下跌0.45%至98.05，这也推动金价逼近3350美元。利率市场数据显示，美联储九月降息概率已经升至95%。

日线级别图表显示，黄金目前正准备测试20日和50日SMA组合而成的阻力区3349-3356美元。若能成功突破，将朝着3380美元发起冲击。但若金价持续下跌并收于3350美元之下，则有可能会滑向100日SMA所处的3285美元。

分析师BrucePowers：黄金空头正在蓄势，跌破32XX将确认下行趋势

周二，现货黄金延续跌势，一度跌破周一低点3341美元，最低触及3331美元，且全天波动区间收窄。当前金价走势受困于对称三角形形态，短线虽显疲态，但大趋势仍偏向上行。20日均线3356美元位于日内高点3359美元附近，此处与上方的50日均线构成短期阻力区。值得注意的是，金价连续第二日收于这两条均线之下，短期看跌动能持续积聚。

就目前来看，黄金所面临的下行压力正持续放大。上周在触及3409美元后回调，在价格图表上形成了更低的高点，增加金价测试三角形下沿的可能性，同时也表明看跌动能正不断积聚。不过在确认跌破这一形态之前，黄金或继续保持窄幅震荡的格局。若想破位上行，则需要其站稳在3439美元上方。反之，若是跌破3268美元则确认下行趋势。

而日线级别图表显示，对称三角形形成于长期升势的高位，且在今年强劲上涨之后才形成。而这往往意味着看涨趋势延续的概率更高。只是本周一度跌破上周低点3345美元，也为短期空头提供了新的技术信号。目前20周均线3310美元位于该形态的下沿附近，使得该区域成为多头的重要防线，一旦失守或引发进一步回调，目标指向3210-00整数关口。而在跌至该水平时可能会吸引逢低买入的多头入场。

分析师RazanHilal

周二公布的美国CPI意外录得2.7%,而此前公布的数据显示，劳动力市场表现逊于预期，令美元波动加剧。但是随着重磅数据已发布，美元的波动性或有所缓解。

自今年4月创下3500美元的纪录高位后，黄金进入收敛性盘整阶段，在3450美元阻力与3260美元支撑之间反复震荡。关税因素的影响正在减弱，令价格短期趋于平淡，整体走势围绕3350美元上下波动。

技术面上，3日级别图表显示，若能有效突破3400与3450美元，金价有望重新挑战3500美元的纪录，并向3780美元、甚至4000美元进发。反之，一旦失守3260美元，或将引发进一步回调，目标位在3130和2980美元。

荷兰国际银行商品策略师EwaManthey

黄金价格持续稳固在每盎司3300美元上方，我认为距离突破盘整区间、再度冲击历史高位只是时间问题。美国劳动力市场动能放缓、通胀压力居高不下，均为金价提供了坚实支撑。预计第三季度黄金均价将升至每盎司3400美元，

第四季度为3450美元，较此前的3200美元显着上调。展望

明年，我预计金价将在第一季度突破3500美元关口，26年全年均价预期也从3175美元上调至3512美元。

市场对美联储降息的押注正在升温。我们预计今年内将有三次降息，26年初再有两次，这一节奏明显快于市场目前的定价。而更低的利率通常会推高黄金价格。

利率市场统计显示，投资者认为美联储下个月降息的概率高达90%,至年底前三次降息的可能约为五成。另外市场对美联储独立性的担忧可能进一步提升黄金的避险吸引力。美联储理事库格勒的辞职，可能为特朗普总统任命一位更契合其降息立场的人选创造机会。而与特朗普关系紧张的美联储主席鲍威尔任期也将于2026年5月结束。上周，特朗普已提名总统经济顾问委员会主席StephenMiran暂替库格勒。

还需强调的是，央行持续购金和投资者兴趣上升是推动金价上行的另一股力量。在经济前景不确定、各国央行加快去美元化布局的背景下，黄金在全球储备中的比重有望进一步上升。今年上半年，黄金ETF的资金流入创下自20年初以来最快增速，而整体持仓量仍比五年前的历史峰值低约300吨。央行买盘仍在持续，特朗普的贸易战仍未停息，地缘政治风险居高不下，ETF持仓也在扩大，这些因素都托住了当前的金价。我认为美联储重启降息周期，可能就是重新点燃创纪录行情的最后一根火柴。

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