现货黄金震荡微涨，目前交投于3984美元/盎司附近。周四金价上演了一出“冲高回落”的惊险大戏，早盘一度强势拉升近1%，直逼4020美元/盎司关口，最高触及4019.44美元/盎司的亮眼高点，却在纽约时段戛然而止，全线回吐涨幅，最终收于3976.85美元/盎司，几乎与前一交易日持平。这波震荡行情是美国政府史上最长停摆、特朗普关税政策合法性疑云笼罩，以及疲软劳动力市场数据等多重不确定性交织而成的结果。

本周黄金市场基本面回顾

一、市场驱动因素：美国政策僵局与劳动力市场压力扰动市场

美国政府停摆已进入第38天，两党谈判在达成拨款协议方面几乎没有进展。参议院多数党领袖约翰？图恩提议周五晚些时候就一项新的临时拨款法案进行投票，旨在让政府维持运营至1月份。但谈判陷入僵局，民主党主张将医疗保健和社会支出相关措施纳入法案，而共和党则支持不附加额外条款的纯粹拨款法案。政府停摆导致关键官方经济指标延迟发布，投资者和政策制定者不得不依赖私营部门数据来判断经济健康状况。挑战者企业裁员报告的最新数据显示，10月份美国雇主宣布裁员153074人，为2003年以来的最高月度数值。这与周三公布的ADP就业报告形成鲜明对比，该报告显示同期私营部门新增就业42000人。

二、美元软肋暴露：劳动力疲软数据成压垮骆驼的最后一根稻草

黄金价格与美元指数的“跷跷板”关系由来已久，本周四美元从四个月高位滑落的0.44%，直接为黄金海外买家敞开大门，让这贵金属对国际投资者而言变得“物美价廉”。ChallengerGray&Christmas的报告如一记重锤，砸碎了市场对美国经济复苏的幻想：10月份美国雇主宣布裁员153074人，同比激增183%，创下22年来同期最大纪录。企业们大刀阔斧地削减成本、拥抱人工智能变革，导致科技、金融等行业岗位蒸发，这不仅仅是数字的冰冷堆砌，更是劳动力市场“寒冬”的前奏曲。Convera的外汇和宏观策略师AntonioRuggiero进一步剖析道：“由于政府停摆导致数据缺失，投资者对美国经济的乐观情绪被夸大了。当像挑战者号裁员报告这样的数据出现时，很容易引发投资者的恐慌，因为他们仍然不相信美元情绪改善的可持续性。这足以引发平仓，从而导致美元走低。”

三、美联储降息预期升温：12月70%概率仍支撑金价

美联储的政策动向，向来是黄金市场的“风向标”。上周美联储年内第二次降息后，市场对12月进一步宽松的押注再度升温。根据芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，周四交易员将12月降息25个基点的概率上调至70%，较前一日62%的小幅跃升。PlanteMoranFinancialAdvisors的首席投资官JimBaird在评论Challenger就业数据时感慨道：“鉴于就业市场从5月份以来一直处于略微低迷的状态，如果这是近期走向的指示，那么对市场来说就是一个警告。”这种警告，不仅推低了美国国债收益率——10年期收益率跌至4.089%，30年期跌至4.686%——还为黄金的避险叙事增添了货币宽松的催化剂。回溯历史，每当美联储转向鸽派时，黄金往往迎来“金秋收获”。此次停摆事件放大经济不确定性，美联储主席鲍威尔在近期演讲中虽留有余地，但市场已开始重新定价12月议题。SimplifyAssetManagement的首席策略师MichaelGreen直言：“Challenger裁员报告令人失望，这表明劳动力市场的疲软速度和程度似乎超过了美联储的预期。”

下周黄金市场重点事件展望

周一（11月10日）：中国信贷数据定调信用松紧，多国数据同步亮相

周二（11月11日）：双十一遇上经济数据潮，欧美英关键指标齐发

周三（11月12日）：OPEC报告指引油价，美联储官员讲话暗藏玄机

周四（11月13日）：原油报告三连发，美国数据缺位风险待解

周五（11月14日）：中国经济数据收官，恐怖数据存缺席悬念

（编辑：书瑶）

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