近期，黄金走势跌宕起伏。此前，黄金获得强劲动能，攀升至自10月21日以来的最高水平，价格突破4200美元。此前一周，它一直处于紧密的盘整区间。不过，市场对美联储12月可能降息的疑虑不断加剧，致使XAU/USD在进入周末时，部分涨幅被抹去。与此同时，美国政府关门危机即将结束，投资者正焦急等待有关如何处理积压经济数据的明确消息，以便据此评估美国经济状况。

一、黄金在避险资金推动下积累看涨动能

本周黄金以看涨态势开局。改善的风险情绪使得美元（USD）需求低迷。周末，一群中间派民主党人达成协议，为美国参议院以60-40的投票通过临时拨款法案铺平道路，美国政府关门危机向结束迈出重要一步。

周二，自动数据处理公司（ADP）报告显示，截至10月25日的四周内，私营企业每周平均裁员11,250个职位。这一数据引发市场对劳动力市场状况恶化的担忧，美元因此继续走弱，进而推动XAU/USD持续上涨。

周三晚些时候，众议院如预期通过拨款法案，随后美国总统唐纳德·特朗普签署该法案，美国政府正式重新开放。在周三与记者的简报中，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特称，劳工统计局（BLS）可能永远不会发布10月份的就业和通胀数据。此言论使美元再次承压，XAU/USD反弹延续，创下4200美元以上的三周新高。

周四，华尔街呈现看跌走势，引发避险潮，黄金得以维持其地位。然而，美联储（Fed）官员的鹰派言论，使投资者缩减对中央银行12月降息的押注。黄金因此失去看涨动能，周五跌破4100美元，周四收盘时处于负区间。

圣路易斯联邦储备银行行长阿尔贝托·穆萨勒姆表示，预计劳动力市场将维持充分就业水平，并强调当前需谨慎行事。明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里则重申，通胀仍然过高。根据CME集团的FedWatch工具，12月降息25个基点的概率从一周前的约67%降至接近50%。

二、黄金投资者再次聚焦美国经济数据

目前，市场参与者尚未收到关于如何处理美国经济数据发布积压的官方消息。市场普遍预期，BLS可能最早在下周五发布9月份的就业数据。但即便如此，9月份的就业数据到11月中旬也将失去时效性，不太可能引发显着的市场反应。

周二，投资者将密切关注每周ADP就业变化数据，尤其是若BLS确认不会发布10月份的就业报告。负面数据可能加剧市场对劳动力市场状况恶化的担忧，打压美元，助力XAU/USD小幅上涨。

周五，标普全球将发布11月份的初步制造业和服务业采购经理人指数（PMI）报告。若PMI读数处于50以下的收缩区间，可能对美元构成压力，推动XAU/USD上行。反之，若PMI报告显示私营部门商业活动继续以健康速度扩张，黄金可能面临看跌压力。

美联储官员的评论短期内仍将是市场关注焦点。若政策制定者更强调劳动力市场问题而非通胀前景，市场可能将其视为进一步政策宽松的信号。相反，若中央银行官员暗示12月可能保持利率不变，等待数据提供更清晰的经济现状图景，美元可能保持强势，对XAU/USD形成压制。

三、黄金技术分析

从技术层面看，20日简单移动平均线（SMA）已转向下行，而50日、100日和200日SMA继续上升，整体仍保持积极基调。价格维持在所有这些均线之上，20日SMA在4065.07美元附近提供近期动态支撑。相对强弱指数（RSI）处于53（中性）位置，显示上行动能有所减缓。即时阻力位在4245美元，随后是4360美元，突破第一个阻力位可能延续上涨趋势。

从3310美元低点到4380美元高点测量的38.2%回撤位在3975美元，提供初步支撑，50%回撤位在3845美元以下。价格保持在3975美元之上可维持看涨偏向，若收盘低于该水平，修正阶段可能延续至3845美元。趋势支撑也出现在接近3938.26美元的50日SMA。若价格持续在短期均线之上获得买盘支撑，将改善动能，为进一步上涨创造空间。

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