全球市场综述

1、欧美市场行情

三大股指期货上扬，以蓝筹股为主的道指期货涨0.23%；标普500指数期货涨0.32%；以科技股为主的纳斯达克100指数期货涨0.43%。欧洲股市走高，德国DAX指数涨1.17%；法国CAC40指数涨1.11%；英国富时100指数涨1.13%。

2、市场消息面解读

美股权基流出大增，美联储降息预期降温

①2025年1月17日，据路透报道，截至1月15日当周，美国股票基金出现资金流出激增，因市场对美联储今年降息预期减弱，同时投资者对正在进行的季度财报季持谨慎态度。

②LSEGLipper数据显示，当周投资者从美国股票基金撤资82.3亿美元，此前一周净卖出50.1亿美元。尽管美国股市在低于预期的核心通胀数据和摩根大通、高盛等公司强劲财报推动下上涨，但市场仍担忧特朗普潜在的对墨西哥、加拿大加征关税以及对中国提高关税，可能推高通胀并阻碍长期增长。

③按类别来看，投资者分别从大盘股、中盘股、多盘股和小盘股基金撤资43.5亿美元、15.4亿美元、10.2亿美元和3.79亿美元。行业基金在前一周净买入3500万美元后，当周流出4.28亿美元，不过金融板块仍受青睐，净投资达7.52亿美元。

④与此同时，美国债券基金在近五周内第二次出现资金流入，净流入61.8亿美元。其中，美国国内普通应税固定收益基金、短期至中期政府和国债基金以及贷款参与基金分别流入23.3亿美元、21.5亿美元和14.2亿美元。

⑤此外，投资者净卖出货币市场基金600.7亿美元，结束了此前连续三周的净买入趋势。

美联储利率决策前瞻

①路透社调查显示，103位经济学家一致预计美联储将于1月29日维持联邦基金利率在4.25%-4.50%。②其中61位经济学家预计美联储将于3Https://www.easymarketscn.com月降息至4.00%-4.25%。③65位经济学家预计美联储今年将降息两次或更少，这一比例较去年12月的调查结果有所变化。④40位经济学家认为美国通胀更有可能高于预期，9位认为会低于预期。⑤特朗普的政策引发了通胀担忧，其关于关税、减税和移民等承诺已导致美债收益率大幅上升。⑥经济学家们认为，若新政府在关税等方面兑现承诺，可能会使美联储暂停降息，甚至长时间维持利率不变。⑦调查显示，到2025年底，联邦基金利率预计为3.75%-4.00%，高于几个月前预测的3.00%-3.25%。⑧尽管多数经济学家预计今年美国经济将分别增长2.2%和2.0%，但43位经济学家认为今年美联储加息可能性不大。

意大利天然气市场新动向

①2024年，意大利天然气消费量降至15年最低，为61.7亿立方米，较上年下降2.5%，主要因发电用气减少。②供应方面，进口量跌至58.7亿立方米，创2015年来新低。③阿尔及利亚以21.1亿立方米供应量稳居最大供气国，尽管年供应量下降近9%。④液化天然气进口量下滑超9%，至近15亿立方米，位列第二大供应源。⑤阿塞拜疆管道气供应量为10.3亿立方米，居第三。⑥经TAG管道自俄罗斯及其他欧洲国家的气量增至5.4亿立方米。

北欧电力期货价格周涨幅可期，水位下降成关键因素

①2025年1月17日，北欧电力期货合约周五走强，有望实现周涨幅，因该地区水位从上周达到的四年高点下降。

②北欧近季基础负荷电力合约价格上涨0.1欧元，至每兆瓦时20.25欧元，有望结束连续八周的下跌态势。北欧一年期合约上涨0.1欧元，至每兆瓦时34.35欧元，本周涨幅已超8%。

③北欧15天后的可用水资源量较正常水平高出16.88太瓦时，上周为26.75太瓦时，是2020年11月底以来的最高水平。

④LSEG气象学家GeorgMuller表示，未来一周高压影响将主导天气，周尾有轻微的大西洋低压推进。

⑤在欧洲碳市场，基准合约价格上涨1.28欧元，至每吨79.60欧元。德国一年期电力合约上涨1.4%，至每兆瓦时94.9欧元。

⑥荷兰和英国天然气批发价格因气温回升预期而小幅下跌。北欧次日物理交割电力价格，即系统价格，下跌13.15欧元，跌幅44.73%，至每兆瓦时16.25欧元。

墨西哥经济增长与政策展望

①路透社调查显示，墨西哥2025年经济增长预期为1.2%，2026年为1.8%，较去年10月的1.4%和2.0%有所下调。②墨西哥央行预计到2025年底将降息150个基点至8.50%。③墨西哥经济面临美国可能改变关税和移民规则的不确定性，私人消费和投资已因高利率和不确定性而减弱。④墨西哥政府希望通过针对低收入者和特定工业部门的措施来刺激经济。⑤墨西哥总统希恩鲍姆政府表示，希望通过在非法移民等问题上采取行动来避免特朗普威胁的关税。⑥尽管政府财政紧缩，全球债券收益率上升，但墨西哥央行在最坏情况下支持经济的政策空间有限。⑦若美国本月宣布对墨西哥新关税，11位受访者中7位认为墨西哥央行应维持当前货币政策宽松路径，3位认为降息幅度将小于预期，仅1位预计会进行更大幅度的降息。

日央行下周加息获多数董事会成员支持？

①2025年1月17日，据《日经亚洲评论》援引多个未具名消息源报道，日本央行（BoJ）董事会多数成员预计将在下周的政策审议会议上批准加息。

②不过，消息源也指出“仍有部分董事会成员对加息持谨慎态度”。受此消息影响，美元兑日元在155.90附近暂停反弹。

③市场对日本央行加息预期的增强，显示出市场参与者对日本经济形势及货币政策走向的高度关注。

全球股票基金需求骤降，资金流向生变

①2025年1月17日，据路透报道，截至1月15日一周，全球股票基金需求急剧下降。LSEG理柏数据显示，当周全球股票基金净买入额仅3779万美元，为2024年12月18日以来最小单周买入额。

②此前，投资者关注美联储是否停止降息，因美国12月就业增长加速，失业率从4.2%降至4.1%，致10年期美债收益率升至2023年11月以来最高。但12月核心通胀数据低于预期，重燃降息希望。

③当周，投资者从美国股票基金净撤资82.3亿美元，创2024年12月18日以来最大流出量，同时向亚洲和欧洲基金分别投资50.7亿美元和16.2亿美元。行业股票基金流入4.47亿美元，金融行业投资达10.8亿美元。

④全球债券基金吸引88.8亿美元，较前一周196.7亿美元大幅下降。货币市场基金净抛售941.3亿美元，与前一周1586.8亿美元购买额形成逆转。

⑤贵金属基金结束连续两周抛售，购买量达3.2755亿美元，而能源基金连续第六周资金外流，流出5400万美元。新兴市场股票基金撤资40.6亿美元，创七周最大单周流出量，但债券基金获7.98亿美元净购买。

英国12月零售销售意外下滑，经济前景添忧

①2025年1月17日，英国12月零售销售意外下降0.3%，与预期的0.4%增长背道而驰。这一数据增加了英国第四季度经济收缩的风险，给财政部长RachelReeves带来更大挑战。

②受此影响，英镑兑美元汇率下跌，跌破1.22，英国国债收益率也大幅下滑，逆转了上周的短暂飙升。此前，前首相LizTruss2022年“迷你预算”后市场曾出现混乱。

③英国国家统计局表示，第四季度整体零售销售下降0.8%，对经济增长产生约0.04个百分点的拖累。若其他经济部分无增长抵消，仅零售销售下滑就可能使英国经济在第四季度陷入收缩。

④PantheonMacroeconomics高级英国经济学家ElliottJordan-Doak表示，零售销售疲软加上本周早些时候公布的11月GDP数据，暗示英国经济在第四季度可能停滞甚至略有收缩，预计英国央行将在2月降息。

⑤值得注意的是，零售销售数据波动较大且易修正，尤其是12月数据，自2019年以来常被向上修正。此次数据显示，剔除汽车燃料，零售销售月降0.6%，其中食品销售表现极差，降至2013年以来最低水平。

美制裁俄油引发全球柴油价格飙升

①2025年1月17日，全球柴油价格及炼油利润因美国对俄罗斯石油贸易的新制裁而大幅上涨。美国于1月10日对俄实施最严厉制裁，旨在遏制其石油出口收入。此次制裁使俄罗斯部分柴油出口面临风险，分析师预测最多150000桶/日的柴油出口受威胁。

②据LSEG数据，欧洲柴油基准合约溢价飙升至每吨50.25美元，创10个月新高。柴油炼油利润也达五个月半以来最高，为每桶20美元。美国柴油期货在1月10日上涨超5%，创六个月新高，达每桶111美元。

③亚洲市场也受影响，亚洲柴油炼油利润在1月15日上涨8%，达每桶超17美元，后稍有回落。尽管柴油利润上升，但亚洲综合炼油利润因原油价格上涨速度远超精炼产品价格而减弱。

④新加坡复杂炼油利润，作为亚洲标杆，1月17日报每桶17美分，处于五个月低点。此前，欧洲是俄柴油最大买家，制裁后转向印度、中东和美国采购。如今，若俄供应大幅受阻，土耳其、巴西等俄主要柴油买家需寻找美、中东等替代卖家，加剧欧洲买家竞争。

⑤不过，也有分析师认为市场最终会适应新制裁，俄产品流向不会发生重大变化，只是需使用非制裁油轮运输。

美国加州一发电站起火，约1500人已被要求疏散避难

据美国媒体报道，美国加利福尼亚州一个储存有大量锂电池的发电站16日下午起火，因火势持续，约1500人已被要求疏散避难，加利福尼亚州北部的1号公路被部分关闭。据报道，起火地点为莫斯兰丁发电站，位于旧金山以南124公里处，隶属瑞致达能源公司。莫斯兰丁发电站储存有数以万计的锂电池。起火原因目前尚不清楚。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间21：26，欧元/美元下跌，现报1.0288，跌幅0.14%。纽市盘前，窄幅波动继续主导欧元兑美元的价格交易，因此，今天的预期熊市趋势没有改变，这取决于价格稳定在1.0325美元以下，提醒您我们的目标从1.0220美元开始，并在突破前一水平后延伸至1.0100美元。

英镑/美元：截止北京时间21：26，英镑/美元下跌，现报1.2180，跌幅0.45%。纽市盘前，GBPUSD价格设法打破了熊市的支撑线，并试图保持在其下方，加强了对今天继续熊市趋势的预期，开辟了走向我们等待的主要目标1.2045美元的道路。

现货黄金：截止北京时间21：26，现货黄金下跌，现报2709.63，跌幅0.21%。纽市盘前，黄金价格显示出一些轻微的看跌倾向，可能测试2700.00美元的障碍，等待获得推动价格恢复主牛市的积极动机，其目标是从超过2730.00美元开始，以确认打开通往2790.00美元的道路。

现货白银：截止北京时间21：26，现货白银下跌，现报30.297，跌幅1.60%。纽市盘前，白银价格下跌至关键支撑30.63美元，这促使人们在即将到来的交易中保持谨慎，因为价格需要保持在这一水平以上，以保持今天的积极局面，其下一个目标位于31.63美元，提醒你打破上述支撑将推动价格遭受日内损失，并主要访问29.63美元。

原油市场：截止北京时间21：26，美油下跌，现报77.510，跌幅0.44%。纽市盘前，原油价格向上攀升，试图在图表中出现的看涨通道内恢复看涨趋势，以保持看涨趋势在今天有效和活跃，提醒您我们等待的目标从80.70美元开始，并在超过前一水平后延伸至83.00美元，而实现这些目标需要持有78.25美元以上。

4、机构观点

国际能源署：全球近420座核反应堆的发电量有望在2025年达到新高

国际能源署16日发布报告说，随着投资增加、新技术进步和政策支持，核能发展将加速，全球近420座核反应堆的发电量有望在2025年达到新高。据报告介绍，全球正在建设的核电新装机容量超过70吉瓦，为过去30年来的最高水平之一，全球有40多个国家和地区计划扩大核能在其能源系统中的作用。全球在建核电项目中，中国占大多数。目前核电占全球发电量的近10%，是仅次于水电的第二大低排放电力来源。

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