现货黄金周五收于2637.60，但本周跌幅将超过2%，因在本周早些时候大幅下跌。美国期金收高0.6%，报每盎司2681美元。国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.34%报2673.9美元/盎司，COMEX白银期货涨1.78%报31.1美元/盎司。本月迄今为止，黄金已经下跌3%，这是自2023年9月以来最大月跌幅，原因是"特朗普兴奋情绪"在本月早些时候提振美元，阻滞了黄金的涨势，引发大选后抛售。

本周黄金市场基本面回顾

一、美元波动与特朗普因素交织

本周早些时候，金价因美元走强和投资者获利了结大幅下跌，周线跌幅超过2%。尽管美元指数在周末跌至两周低点，为金价反弹提供了喘息之机，但整个11月美元上涨近2%。这种强势与特朗普本月胜选后市场对大规模财政支出预期的增加直接相关。市场人士指出，特朗普的政策可能在短期内推高美元，但也潜在刺激通胀。分析人士认为，特朗普的政策主张，包括关税上调和边境管控，增加了市场的不确定性。KitcoMetals的高级分析师指出，虽然这些措施可能拖累经济增长，但其不确定性从避险角度看对黄金市场具有一定利好。

二、地缘政治风险与避险情绪

全球地缘政治紧张局势仍是推动黄金上涨的关键因素之一。俄罗斯与乌克兰的冲突持续，加剧了市场的避险情绪，黄金作为避险资产的吸引力愈发明显。同时，美国总统当选人特朗普本周的关税言论进一步增加对全球贸易的担忧，并可能对全球经济增长产生负面影响。这些因素无疑推动了黄金需求的上升，投资者的避险资金纷纷涌入黄金市场。

三、美国通胀风险回归迹象显现

Peters表示：“毫无疑问，通胀风险再次回到了议程上，我们确实看到了迹象，不仅体现在核心个人消费支出（PCE）的上升，还体现在消费者通胀预期的上升。”Peters强调，评估风险资产的潜在影响时，通胀不能与其他因素割裂开来。她说：“这涉及到增长和通胀的组合。当我们考虑下一届政府将继承的轨迹时，这种增长势头非常强劲。当前，美国实际GDP增速在2%至2.5%之间，这一水平可能会持续到未来六个月甚至2025年剩余时间，因此我们仍然认为美国经济基础非常稳健。”Peters表示，明年的目标应是巩固强劲的投资定位，同时缓解现有的和新的风险。她指出：“我们已经经历了两年的强劲风险资产收益，因此我们想要强调的核心主题是加强投资组合的韧性，同时管理尾部风险。这些风险包括更高的通胀，但也包括可能被增长削弱的周期性风险。”

下周黄金市场重点事件展望

周一和周三分别发布的ISM制造业和服务业PMI

周二的JOLTS职位空缺

easymarketscn.Com周三的ADP就业数据

周四的每周失业救济申请

周五的非农就业报告

（编辑：书瑶）

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